Primeiro estudo para encontrar o vínculo entre a testosterona ea instabilidade do mercado de ações

• Fonte: Instituto de Pesquisa Operacional e Ciências de Gestão
• Resumo: Nos EUA hoje, a maioria dos comerciantes profissionais do mercado de ações são jovens do sexo masculino e novas evidências sugerem que a biologia influencia fortemente seu comportamento comercial. De acordo com um novo estudo, isso poderia ser um contribuinte significativo para as flutuações no mercado, já que os altos níveis de testosterona podem fazer com que esses comerciantes superestimem os valores das ações futuras e mudem seu comportamento comercial, levando a bolhas de preços perigosos e subsequentes falhas.

O estudo "The Bull of Wall Street: Análise Experimental de Testosterona e Asset Trading" foi conduzido por Amos Nadler, da Ivey Business School da Western University, Peiran Jiao da Universidade de Oxford, Paul Zak e Veronika Alexander do Centro de Estudos de Neuroeconomia na Claremont Graduate University e Cameron Johnson no Behavioral Health Institute de Loma Linda.

O estudo duplo cego envolveu 140 jovens do sexo masculino, cada um dos quais recebeu um gel tópico que contenha testosterona ou placebo, antes de participar de um mercado de ativos experimentais em que puderam publicar preços de oferta e oferta, bem como comprar e vender financeira ativos para ganhar dinheiro real.

Os autores descobriram que, entre os grupos que receberam testosterona em relação àqueles que receberam um placebo, as bolhas de preços maiores se formaram, a mensuração de preços durou mais, a dinâmica do mercado mudou para refletir o aumento de oferta e volume de vendas, e sua percepção do valor de uma ação mudou apesar de ser exibida em todo o estudo. Enquanto os comerciantes que receberam o placebo apresentaram comportamento "comprar baixo a vender alto", aqueles que receberam testosterona aderiram a "comprar alto para vender mais alto".

"Esta pesquisa sugere a necessidade de considerar as influências hormonais na tomada de decisões em ambientes profissionais, porque os fatores biológicos podem exacerbar o risco de capital", disse Nadler. "Talvez a recomendação mais simples seja implementar períodos de" arrefecimento "para interromper ciclos de feedback excepcionalmente positivos e devolver o foco às avaliações fundamentais dos ativos para reduzir a possibilidade de tomada de decisão tendenciosa".

"Com base em nossas descobertas, os comerciantes profissionais, os avisos de investimentos e os hedge funds devem limitar o risco de jovens comerciantes masculinos", continuou Nadler. "Este é o primeiro estudo a ter demonstrado que a testosterona altera a forma como o cérebro calcula o valor e retorna no mercado de ações e, portanto, a influência neurológica da testosterona fará com que os comerciantes tomem decisões sub-óptimas a menos que os sistemas os impeçam de ocorrer".

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Referência de revista :

Amos Nadler, Peiran Jiao, Cameron J. Johnson, Veronika Alexander, Paul J. Zak. The Bull of Wall Street: Análise Experimental de Testosterona e Negociação de Ativos . Management Science , 2017; DOI: 10.1287 / mnsc.2017.